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海天味业酱油业务增速趋缓,强势介入小品类

  强力进军小品类

  2020年1月,海天味业斥资1.69亿元获得芝麻油生产厂家合肥燕庄67%的股权。

  斑马消费注意到,芝麻油是一个久被忽视的细分领域,小作坊加工生产为主,市场销售散装油占据较大份额,竞争格局极为分散。随着燕庄品牌逐渐进入海天的销售渠道,公司对芝麻油市场份额的收割指日可待。

  收购完成后,合肥燕庄和位于宿迁的江苏海天、镇江的丹和醋业,形成海天在长三角地区重要生产企业。三家企业成为公司向北方、西部和华东市场扩张和渗透的战略支撑。东北证券在研报中认为,这有利于公司摊低运输及仓储费用。

  江苏海天是公司长江以北的大型生产基地,设立于2014年,主要生产蚝油,截至2018年9月,已投产10万吨。

  海天在江苏设厂本已让业内剑拔弩张,2017年公司又以4027.10万元收购丹和醋业70%股权,相当于在镇江香醋老字号企业恒顺醋业(600305.SH)家门口搭擂台,加上千禾味业(603027.SH)在同年收购位于镇江的江苏恒康酱醋,在当地食醋行业已呈三国鼎足之势。

  海天味业通过收购介入食醋领域,有着明显的“卡位”意图,旨在中国四大名醋占据的市场中抢到份额。目前,公司食醋年产量达10万吨,已挤进行业前五。

  在南方,与设立江苏海天同一年,公司斥资收购主要生产南式腐乳的广东广中皇。企查查显示,广中皇为海天味业全资子公司。

  公司把蚝油、酱、醋、料酒和腐乳这些小品类收入囊中,无论规模还是盈利能力,尚还不能与酱油业务比肩。2018年,蚝油、调味酱实现收入28.56亿元和20.92亿元。

  海天也并非进入每一个领域就一定赚钱,广东广中皇在2018年度实现净利润190.37万元, 2019年上半年净亏1571.64万元;从事进出口贸易业务的广东海天国际贸易亏损122.38万元。

  酱油之外,公司表现最抢眼的是蚝油产品,2018年和2019年前三季度,蚝油业务收入同比分别增长26.02%和20.33%。

  蚝油成为公司第二大核心产品之后,更受公司重视,三五规划将蚝油销量增速设定在12-15%。

  海天另一核心产品调味酱的收入从2009年的5亿元增长到 2018年的20.92亿元,其中,黄豆酱仅用 5 年发展成为收入超10亿元的大单品,招牌拌饭酱上市不久收入突破2亿元。

  斑马消费梳理发现,公司无论进入调味酱、芝麻油、腐乳还是料酒等小品类,均缺乏行业龙头,市场空间大,给海天留住了机会。

  (来源:斑马消费 作者:陈晓京)

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