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老恒和的料酒防御战:收入增长停滞 市场份额惨遭围堵

  2019年,中国料酒大王老恒和酿造再度出现增收难增利的状况,尤其是,核心产品料酒收入已增长停滞。

  更大的威胁在于,随着海天味业、中炬高新等调味品巨头们高调踏进料酒领域,公司市场份额被蚕食的风险正逐渐加剧。

  料酒收入增长停滞

  在厨房里,料酒从来没有享受到和酱油、蚝油一样的高频次使用待遇,非“刚需”产品特征注定了头部企业的收入格局。

  老恒和酿造(02226.HK)位居料酒品牌行业之首,但收入规模一直徘徊在10亿元之内。

  2019年,公司实现营业收入9.15亿元,归母净利润1.95亿元,同比分别增长4.67%和-3.18%。增收不增利的状况,已在最近4年三度出现。

  公司大部分收入来自料酒产品。2016年至2019年,料酒产品收入分别为6.21亿元、5.80亿元、6.09亿元和6.13亿元,增速分别为6.8%、6.6%、4.9%和0.7%。同一时期,料酒收入占公司收入比重由74.7%降至67%。

  对于2019年料酒收入增速大降,公司解释,主要是低端料酒产品销量增加、中高端料酒产品销量减少。这也显示出低端产品好卖不挣钱、中高端产品挣钱不好卖的尴尬。

  其实,在最近几年中,老恒和酿造已采取不少措施来推动料酒产品销量。比如,推出1.28L原酿料酒、手工料酒产品以及开拓销售渠道等。

  去年4月,中国酒业协会颁布谷物酿造料酒团体标准的实施,或对料酒行业带来较大促动。

  业内人士认为,纯酿造型料酒产品将会对现有市场中配制型料酒产品形成冲击。

  在老恒和酿造董事局主席陈卫忠看来,新标准的实施对行业是重大利好,料酒行业将从价格竞争转向品质竞争。

  市场份额惨遭“围堵”

  在中国料酒协会和中国品牌榜联合公布2020年度中国十大料酒排行榜单中,老恒和酿造、同康集团和恒顺醋业位列前三甲。

  老恒和酿造虽然稳坐国内料酒行业头把交椅,占据8%市场份额。但,市场地位并不稳固。

  在料酒行业里,除了同康集团、恒顺醋业及王致和等同行已开启攻伐战,调味品行业巨头们早已对料酒类产品完成重点布局,海天味业(603288.SH)、中炬高新、李锦记等纷纷进入。

  中炬高新(600872.SH)曾披露过料酒收入数据。2018年,料酒产量10253吨、销量9986吨,实现收入0.58亿元,同比增长68.88%。

  恒顺醋业(600305.SH)除了食醋产品,第二大产品就是料酒。2017年至2019年,料酒类产品实现销售额分别为1.53亿元、1.93亿元和2.45亿元,同比分别增长14.36%、26.14%和26.94%。

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